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環保督察帶來的綠色金融機遇——以“兩高一剩”行業為例

2020-08-15 04:34上一篇:第二輪第一批中央生態環境保護督察全面完成督察進駐工作 |下一篇:沒有了

環保督察帶來的綠色金融機遇——以“兩高一剩”行業為例

今年以來,中央環保督察組的組織積極開展了二批“走看”工作,對第一輪環保專員公署工作展開穩固。在《關于第一輪中央環境保護專員公署總結和下一步工作考慮到的報告》中,中央全面深化改革委員會第一次會議具體了中央環保專員公署下一步重點任務――要解決問題引人注目環境問題、提高環境質量、推展經濟高質量發展,推展環保專員公署向兩翼發展。這是中央層面首次明確提出,以專員公署推展環境與經濟的雙贏。本文通過分析“兩高一剩下”中的三家公司華電國際、金隅集團和太鋼不銹的綠色展現出和股價展現出,探究環保重拳下“兩高一剩下”行業的機遇。一、“兩高一剩下”環保專員公署概況“兩高一剩下”行業是指高污染、高耗能及生產能力不足行業。據我國銀行業信貸投入時對“兩高一剩下”行業的區分,火力發電、鋼鐵、有色金屬、石油加工及煉焦、基礎化工、水泥、玻璃、煤炭開采行業都被涵括在內。“兩高一剩下”企業的超常發展,消耗了大量不能再生資源,且對環境造成了相當嚴重的負面影響。多達,火電、鋼鐵、水泥、有色和化工行業是導致大氣污染的主要行業,這些行業大約占到2015年工業廢氣廢氣的85%。化工、紡織、紡織、煤炭、農產品加工、鋼鐵和火電是導致水污染的主要行業,這些行業大約占到2015年工業廢水廢氣的63%。而導致土壤污染的固體廢物上,鋼鐵、火電、煤炭、有色和化工行業一般工業固體廢物產生量占到比約為88%。我國大力開展環保專員公署以來,火電、鋼鐵、水泥等行業是中央環保重點專員公署對象。從16年開始,對鋼鐵行業展開環保限產措施,并將限產行業逐步不斷擴大到水泥、火電等行業。根據環保部印發的《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》,石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市實行采暖季鋼鐵生產能力限產50%;除分擔民生任務的,水泥行業采暖季全部實行錯峰生產;對火電、鋼鐵和水泥行業都已完成污水處理許可證派發工作。根據《水泥行業去生產能力行動計劃(2017-2020年)》,到2020年壓減熟料生產能力39270萬噸,重開水泥粉磨車站企業540家,將上述指標按四年分解成獲得每年的目標任務,使全國熟料生產能力平均值利用率超過80%,水泥生產能力平均值利用率超過70%,構建“生產能力利用率超過合理水平”目標。此外,2017年7月,國家發改委、工信部等16部委牽頭公布《關于前進供給外側結構性改革防止消弭煤電生產能力不足風險的意見》,明確提出在“十三五”期間,全國停工和緩建煤電生產能力1.5億千瓦,出局領先生產能力0.2億千瓦以上。環保限產從產量和生產能力利用率上對重點行業展開約束。鋼鐵和水泥行業的去生產能力展現出在14年以來追加生產能力大幅度下降。截至17年底,鋼鐵行業中生鐵的追加生產能力為161.3萬噸,較14年上升87.23%;水泥17年追加生產能力6727.96萬噸,較14上升73.08%。火電得追加生產能力雖然在15年有大幅度下降,但總體來看還是呈現出上升趨勢,17年追加生產能力3265.99萬千瓦,較14年上升25.33%。而在生產能力利用率上,自2016年12月以來,總體上火電、鋼鐵和水泥所屬行業的生產能力利用率皆呈現出下降趨勢,其中,鋼鐵所在的黑色金屬冶金及輥加工業的生產能力利用率上漲幅度僅次于。水泥制造所在的非金屬礦物制品業和火電所在的電力、熱力、燃氣及水生產和供應業的生產能力利用率雖從17年第四季度開始小幅下降,但在今年第二季度后又有所回落。圖1:火電、生鐵、水泥2014年-2017年追加生產能力數據來源:Wind,中央財經大學綠色金融國際研究院圖2:火電、鋼鐵、水泥所在行業季度生產能力利用率數據來源:Wind,中央財經大學綠色金融國際研究院二、火電、水泥和鋼鐵行業綠色展現出中央財經大學綠色金融國際研究院創建了綠色評分體系,其中對“兩高一剩下”行業的上市公司也展開了綠色展現出評分,因而本文從火電、水泥和鋼鐵三個行業中分別投票決定一家綠色展現出較好的公司展開分析,三家公司分別為華電國際(600027.SH)、金隅集團(601992.SH)和太鋼不銹(000825.SZ)。表格1:2017年企業綠色展現出的分位數名列情況數據來源:中央財經大學綠色金融國際研究院從2017年分位數名列情況來看,華電國際、金隅集團和太鋼不銹皆在行業中展現出較好,且在滬深300中歸屬于展現出擬合的一類公司。根據3家公司2017年度的環境信息透露情況,三家企業都在環境方面做到了更為詳盡的透露,并透露了環境涉及的分析指標,且環保負面問題較較少,在年內都并未經常出現根本性環保事故。其中,金隅集團和太鋼不銹還就大力因應環保專員公署的工作情況展開透露。從各個公司的分析指標來看,2017年華電國際環保投放5.59億元,并已完成超低廢氣改建的煤電機組容量約3300萬千瓦,占到煤電機組總容量94%,并對二氧化硫、氮氧化物等廢氣皆有分析數據的透露。此外,華電國際透露了綠色收益部分的數據,占到總營業收入的6.57%。金隅集團2017的環保投放約9.99億元,已完成377項改建項目,并專門成立環保部門以多種形式積極開展環保自查工作,2017年各類環保檢查總計494多次。太鋼不銹公司發布了2017年環保投資總額1.32億元,其因采行節能環保措施而帶給的經濟成本節約約0.8482億元,并對能源和污染物廢氣情況展開了分析數據的透露。三、火電、水泥和鋼鐵行業財務績效從財務績效分別對華電國際、金隅集團以及太鋼不銹展開分析,本文挑選ROE和ROA指標將三家公司分別與所在“兩高一剩下”行業展開較為,找到總體來看這三家企業的ROE展現出皆高于其行業平均值水準。華電國際和金隅集團的ROE展現出皆比行業有顯著的優勢,太鋼不銹的ROE展現出雖在2014年由于生產能力周期問題有顯著下降,但2016年之后又大幅度快速增長,多達了鋼鐵行業的平均值ROE展現出。而在ROA展現出上,華電國際和金隅集團的ROA展現出皆在行業平均值之下,其資產收益率較不理想,但太鋼不銹的ROA展現出在2011年到2016年期間曾多達行業平均水平。而環保專員公署力度在行業財務展現出上也有所反映。2011年,國家環保部公布了《火電廠大氣污染物排放標準》,火電行業的ROE和ROA展現出在這年開始有顯著的快速增長。而15年火電行業財務展現出的下降主要在于16年以來環保專員公署的力度更加多放到鋼鐵、水泥等制造業,《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》中重點對鋼鐵和水泥行業的生產能力展開容許。因而2015年以來,鋼鐵行業的ROE和ROA展現出皆有大幅度下降,由負值快速增長為正值,水泥行業的ROE和ROA也都呈現出顯著的下降趨勢。由此可以顯現出,環保專員公署對“兩高一剩下”行業的財務展現出有一定的推展起到。圖3:華電國際與火電行業ROE、ROA較為數據來源:Wind,中央財經大學綠色金融國際研究院圖4:金隅集團與水泥行業ROE、ROA較為數據來源:Wind,中央財經大學綠色金融國際研究院圖5:太鋼不銹與鋼鐵行業ROE、ROA較為數據來源:Wind,中央財經大學綠色金融國際研究院四、總結通過以上分析,本文找到環保專員公署在一定程度上對“兩高一剩下”行業的發展有助推起到。在監管力度增大和環保拒絕提升的大環境下,企業大大提升自我環保意識,通過綠色改建提升生產能力利用率,從而提升了生產效率,并在企業財務績效展現出上獲得優化。

環保督察帶來的綠色金融機遇——以“兩高一剩”行業為例

同時,企業的發展也造就整體行業財務績效和市值水平的提升。而明年中央將積極開展第二輪環保專員公署,對“兩高一剩下”行業的企業來說又是一輪新的挑戰,但與此同時企業也可以通過提升自身綠色展現出以及提升企業生產能力利用率來展開綠色升級,從而增進企業績效的提升。環保專員公署作為一種助推引擎,一方面推展了生態環境持久發展,另一方面也倒逼產業升級,推展經濟向高質量發展轉型。
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